这个人，把马云和马化腾的事儿都干了

硅谷有不少熊孩子

这位，曾想放弃科技行业

专心设计A字裙和牛仔裤

后来他的公司上市了

叫做Twitter

现在

他的另一个公司又要上市了

叫做Square

他，叫Jack Dorsey

马云的支付，马化腾的社交，他都干了

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本期密探侦查：Square

美国移动支付革新者

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什么是 Square ？

Square是美国一家移动支付公司。Square用户（消费者或商家）利用Square提供的移动读卡器，配合智能手机使用，可以在任何3G或WiFi网络状态下，通过应用程序匹配刷卡消费，它使得消费者、商家可以在任何地方进行付款和收款，并保存相应的消费信息，从而大大降低了刷卡消费支付的技术门槛和硬件需求。

公司概况：

成立时间：2009年

总部：旧金山

创始人：杰克·多西(Jack Dorsey)、吉姆·麦凯尔维(Jim McKelvey)

团队：

融资情况：

共融资 5.9亿美元

收购了 8家公司

成本情况：

1. 交付给各银行的交易佣金

2. Square刷卡器硬件成本，还有团队的开发和运营成本。

最主要收入来源：商家与客户的交易佣金

密探带你看产品

这是Square旗下所有的线上线下产品：

三大线下产品：

1、Square Magstripe Reader移动读卡器：

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一个有磁性的可以插入到 iPhone 耳机插孔中的一个小设备，当信用卡在读卡器上划过时，它读取信用卡中的数据并转换成声音信号，再由 iPhone 的话筒来识别声音并发送给处理器然后发送给 Square 在 iPhone 上的 App，从 App 上，加密的数据通过 Wifi或 3G 网络与 Square 后端服务器通讯并最终完成支付。

除了身材小、易操作，消费者和商家选择Square Card Reader是因为它还具备其他显而易见的优势：

例如，它提供的账单按天进行结算，而银行通常是按月结算。

其次，Square的硬件成本相当低，相比之下，一个信用卡终端需要900美元，而Square仅需一个iOS或Android终端（Square读卡器是免费领取的）。对于消费者来说，它有个贴心服务是账单支付由电子邮件寄送，并会附上 GPS 定位的位置，方便核实记录；而对于商家来说，它能存储和分析用户消费信息，生意买卖更为轻松。

2、Square Contactless and Chip Reader无线感应和芯片读取器

Square 的无线感应和芯片读取器支持传统支付载体的代表——芯片卡，以及新一代支付体系——苹果旗下的Apple Pay。

3、Square Stand

Square Stand 让 iPad 摇身一变成为 POS 刷卡签名机

Square Stand 除了可以成为比 POS 机反应更快的读卡器外，还可以与商家的硬件设备（如收据打印机、收银机、条码扫描器）相连接，Square Stand 同时还可以为商家进行数据收集分析、生成报表。原本使用 Square iPad 解决方案的商家可以通过 Square Stand 将 iPad 变成一个完整的收银系统。

线上产品

Square Cash

Square Cash 是 Square 在2013年推出的线上支付系统，用户可以通过 Square Cash 在邮件里或是 Square Cash 应用里互相转账，前提是用户在 Square Cash 上注册自己的一张借记卡。有了 Square Cash 商业版之后，小型商家、艺术家和非营利性组织也可以通过 Square Cash 系统收到借记卡转账了。

Square Cash 商业版的支付是如何完成的呢？

首先，个人和组织需要创建一个 Square Cash 用户名，也被称为 “$cashtag”。这个用户名由一个美金符号“$” 和名字组成，比如 $Wikipedia。有了这个用户名，个人和商户就会在 https://cash.me 上自动拥有一个简单地支付页面。密探拿“维基百科”创建的支付页面举例：

如下图域名输入栏，维基百科捐助页面就是 cash.me/$Wikipedia

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当你进入这个页面后，就可以在如上图的这个绿色框中输入支付金额，然后再输入借记卡的信息。

再输入姓名和邮箱地址的信息就收到确认码，输入确认码就可以完成支付。

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支付完成后你会通过邮件收到交易收据。

Square Cash 的意义在于可以让小商户和自由职业者直接通过 cash.me 页面收款，而不是原先的收现金或者支票，而且他们不用下载任何应用就可以开始收款了。

对于非营利性组织，只要将 cash.me 的收款链接发到 Twitter 或者 Facebook 上就可以轻松募资。现在 Wikipedia 和预防艾滋的机构 Red 已经开始用 cash.me 页面接收捐款了。

Square Cash 商业版对于每笔交易收取 1.5%的手续费，比 Square 之前推出的刷卡服务的 2.75%手续费低了很多。因为借记卡的手续费比信用卡低，所以只接受借记卡的 Square Cash 商业版比既接受借记卡也接受信用卡的 Square 的手续费低。

因为 Square Cash 普通版是没有手续费的，所以有些人提出商户可以注册 Square Cash 普通版而不是 Square Cash 商业版来避开 1.5%的手续费，但 Square 表示可以通过用户的交易记录来判断用户是否是出于商业目的而使用 Square Cash。

Square的发展历史，即将上市

作为一家出色的支付公司，Square这几年的发展势头确实不容小觑。时间倒退到2009年，Doesey离开Twitter这样一家明星企业，转身一变，创立了Square并成为CEO，当时iPhone还没有支付的功能，电子支付远远没有现在那样普及，信用卡支付还是当时一个重要的支付手段。

当时这样一款小巧的可以连接到任何智慧型手机的支付硬件引起了人们极大的兴趣。当时Square在风投界可谓是八面玲珑，众人喜爱。Khosla Ventures（科斯拉资本），Sequoia Capital（红杉资本）等都对其进行了大力投资。甚至于Virgin group（维珍集团）创始人Richard Branson也跟投了一把。

现金流的充足，对于Square来说如虎添翼。当时包括Paypal前执行副总裁，Linkedln前副总裁 Keith Rabois，Adsense之父Gokul Rajaram等大牛的加入让Square再次名声大噪。实际上，Square总是和下一个苹果联系起来，人们认为Doesey很可能成为下一个乔布斯。早在2013年，Square就和华尔街包括高盛在内的多家投资银行频繁接触，商讨IPO等诸多事宜。

然而2013年有一位叫Nick Bilton的作家写了一本书“Hatching Twitter”，书中对Doesey在其老东家Twitter的种种进行了披露，说其根本无法稳定公司文化或者公司科技在内的众多事物。同一时间，也是2013年，Square被传出烧钱亏损达1亿美金，超过2012年的亏损，利润也在下滑（虽然稍后Square驳斥了这种说法，但是，很多时候，消息的确不会空穴来风）。投资者开始对Square的实力产生了怀疑。2014年，Square关闭了旗下的“钱包”产品，今年早些时候，其旗下的“Order”也终止运营（Order是一种从餐厅订餐的产品）。种种迹象下，市场希望CEO Dorsey能够出来解释一番。但是，失望的是，Square拒绝了媒体界对CEO进行采访的要求。投资者对于其本身是否处在危机中产生了极大的疑问。因此，2014年，Square上市计划也没有实现。

Square这个从2013年就开始酝酿的IPO计划在公元2015年能否实现呢？

现在主流的意见是Square肯定会在今年年底之前IPO。

其给出的IPO募资总额是3.9亿美金左右，相比于一年前的6亿美金，缩水不少。

预计卖出2700万股票，预期发行价格在$11到$13之间（这个价格比一年前私募融资投资者购买的价格低），而在一年前的2014年8月，其IPO发行价达到历史最高$15.46。

这次Square对自己做了一个大概估值，62亿美金是其最大估值了。

IPO后整个Square持股状况是：

CEO Dorsey拥有公司22%；

风投 Khosla ventures（科斯拉资本）拥有17.3%；

联合创始人McKelvey持有9.4%；

还有少量是董事会成员和高管持有。

有趣的是，CEO Dorsey提供了一个总数135万美金的股票基金给予那些Square's mechant customers和使用Square cash app的转账的人。

硅谷现在很多公司面临上市选择，诸如Airbnb Inc、Dropbox Inc以及Uber Technologies Inc这样的明星企业。Square的 IPO可以帮助很多其他类似的公司做一场对二级市场的试水。

未来的趋势是这些科技公司的IPO将会越来越艰难，原因是他们现在越来越难以估值了。

值得一提的是Square 是一家合伙创始公司，现在是在Twitter Inc旗下。

如果这次IPO价格确实低于私募融资价格的情况下，Square将会在IPO时给最后一轮私募投资者额外股份，简单来说，发行价如果停留在$12的话，530万的股票会当做额外股票给出去（ 这个体量大约是1.6%），这些私募基金包括Rizvi Traverse Management（这家公司投资包括Facebook，SpaceX，Twitter，Snapchat这些超级明星公司）， LLC.J.P Morgan chase& CO（摩根大通），Goldman seachs Group Inc（高盛）等。

Square在保护投资者利益方面做得还是很到位的。其他类似10亿美金估值起跳的创业公司很可能就无法做到这一行的投资保护（一份权威调查发现只有30%的10亿美金起跳的IPO公司愿意在发行价低于预期时给予投资保护）。

11月6日以来，至少有13家/50家比例的风投机构重新回来美国科技公司IPO市场。当然，最近的初始科技公司的估值都有所下降，投资界还是保持着谨慎的态度。最近一周IPO的科技公司只有22个，相比于2014年同一时间，数量有51个。科技创始公司在华尔街募钱确实进入了一个寒冬的季节。据此判断，高估值的公司今年大概都不会进行IPO了。

星巴克作为Square的最大客户之一，今年早些时候宣布，到明年三季度前，星巴克会停用Square作为其支付手段。而17%的Square销售额是通过星巴克实现的，如此大的坏消息，也使Square IPO雪上加霜。

在谈到硅谷的科技公司，很多人会发现一个巨大的问题，就是他们在增长的同时，也面临着大量的失去。

Square收入增长在今年的前三季度达到了49%（8.92亿美金），同时，它也失去了1.3150亿到1.1170亿美金之间的收入。

Square如果在承销商路演上可以卖出更多的股票，Square就可以投资很多其他服务（诸如Square Capital Unit等），这些服务是其未来转型和提升的重点。

Square的盈利之前一直是从信用卡支付上取得的，现在Square更加倾向于”现金周转“，”市场调研”，”商业数据行为采集“等服务类业务上。特别值得一提的是Square的”小额资金周转“项目（Square Capital）已经向超过20，,000个公司提供了超过1亿美金的贷款。8月份，整个Square Capital的资本量增加了2500万美金。

Square对于其Square Capital 的项目希望可以得到外部资金的充血，而不是使用自己的现金流这项项目从2014年发起到现在一共为Square提供了超过3亿美金的收入。

从前在Square进行转账（$100美金收取$3美金手续费，毛利率可以达到$1美金左右），手续费的毛利率可以达到3亿美金，撑起了Square的大部分收入来源。

2016年是支付行业的关键一年，越来越多的嵌入式芯片机器和手机可以接受信用支付，Poynt Co（ Google旗下的）、Paypal Inc，Alummus、 First Data Corp等等公司都会加入到这场日渐残酷的竞争中。

来看看市场吧

来看看支付系统的影响力指数：

从上图，我们可以看出Paypal占据着完全的老大地位，而且Paypal的影响力比其他总和还要多，MasterCard影响力第二，Square的影响力排在第7位，排在VISA的影响力之前。

再来看看全球移动支付的体量增长：

可以判断出，全球移动支付增长从2010年的1000亿美金不到 增长到2017年将要超过7000亿 美金，其中的可以看出最主要的部分还是转账服务。

再来，2012年的支付方法和2017年的比较：

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从数据上来看，基本上付款方法份额并没有太大的变化， 但有两个有了非常大的变化，那就是e-pay和卡支付，分别达到了16560亿美金和16790亿美金，当然卡支付还是最大份额，但是和e-pay的距离基本也没有了。增长空间如此迅速，Square的发力期也是在这几年当中。可以看出Dorsey的眼光还是非常准的。

竞争对手

Paypal

Paypal作为一家e-Pay公司想必大家都不陌生吧。他的创始人之一就是Elon Musk大牛（Tesla，SpaceX，SolorCity，Paypal的CEO），创立于1998年，是一个总部在米国加尼福尼亚州圣荷西市的英特网第三方支付服务商，允许在使用电子邮件来标识身份的用户之间转移资金，避免了传统的邮寄支票或者汇款的方法。PayPal也和一些电子商务合作，成为它们的货款支付方式之一；但是用这种支付方式转账时，PayPal收取数额比例相当高昂的手续费。 作为一家现在在e-Pay市场上独树一帜的公司，市场占有率确实强大、竞争力十足。

万事达国际组织公司

英文：MasterCard Worldwide是一个由超过2万5千个金融机构会员组成的在美国纽约交易所上市的的有限公司。万事达国际组织通过其会员发行万事达（MasterCard）信用卡和万事顺（Maestro）借记卡。

听听用户怎么说:

这一则是针对Square硬件产品的评价：

“爱死它了！我有一个小生意，然后也能在一个我可以进入的网站接受刷卡。我宁愿付2%给Square以用它的服务，也不想免费使用这个网站。即使你忘记了你的Square刷卡器，你也能手动输入卡号！它会发短信或者email收据给你的客户和你。他们只需要用手指来签名，所以你所需要的就只是那个小小的读卡器！另外，你现在可以将你的存货清单放入这个App，给工作人员打电话来获取更详细的收据！”

这一则是针对Square Cash的评价

“我是个大学生，让家人给我的账户定期转钱很麻烦，所以这个app非常便利，因为钱可以直接从他们的账户到你的账户。这个偶尔拯救了我的生活，以至于我不需要游走在挨饿和有饭吃的状态中。”

你该不该买Square的股票呢？

Square作为一家移动支付公司，无疑是成功的。它抓住了移动电子支付的风口，并且成功的 起飞，而现在互联网明星科技企业无疑都是过高估值的。Square没有在2013年上市，同样2014年也没有，在当年大环境非常好的情况下没有IPO确实有些可惜。无论各种各样的外部或者内部的矛盾问题，Square似乎已经下定决心要在2015年IPO了，搭上这波互联网热潮的末班车。

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